个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点(diǎn)，在(zài)全国(guó)选取了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比(jìn)。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业务(wù)的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的(de)深度了(le)解，在(zài)养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践(jiàn)。时(shí)值个(gè)人养老金业(yè)务试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正在(zài)获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销(xiāo)方之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和推(tuī)广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局(jú)产品(pǐn)及(jí)渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾(gù)服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目(mù)前，个(gè)人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基(jī)金(jīn)。据(jù)人社部个人(rén)养老金(jīn)产品名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进(jìn)行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基(jī)金销售资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金业务(wù)负责人向中国(guó)基金报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理的角度(dù)看，大(dà)部(bù)分客(kè)户更愿意(yì)在(zài)产品货架丰(fēng)富的机构(gòu)办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大(dà)部分客户(hù)对(duì)于金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的(de)特征和策略的认(rèn)知、对(duì)自身投资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像(xiàng)和(hé)客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福(fú)利(lì)动(dòng)员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如(rú)何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适(shì)合自身的养(yǎng)老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细(xì)化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品(pǐn)清(qīng)单，满足养老金客户个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大(dà)型商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召(zhào)开(kāi)的2022年报(bào)发(fā)布(bù)会上，该(gāi)行高(gāo)管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场(chǎng)占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过(guò)其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人养老金业(yè)务(wù)开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时开展了基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金(jīn)业(yè)务从引导客户(hù)形成(chéng)科(kē)学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出个(gè)人养老金(jīn)投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务(wù)陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务(wù)的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协同系(xì)统内成(chéng)员(yuán)公司开展走进企业(yè)推广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为企业单位员工(gōng)提供个(gè)人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅(tīng)办理业务路上花费(fèi)的时(shí)间(jiān)，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金(jīn)走进企业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的(de)机构正(zhèng)式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务(wù)已然成为(wèi)券商财(cái)富(fù)管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客(kè)户(hù)服务体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需(xū)求(qiú)，促进(jìn)财富管理(lǐ)业务高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)，券商在业(yè)务(wù)内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选择社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客(kè)户(hù)进行(xíng)第一(yī)阶段的重点服(fú)务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司(sī)可重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营规模的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类(lèi)型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投(tóu)资(zī)组合净(jìng)值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客(kè)户养老投资的获得(dé)感(gǎn)、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示(shì)，会(huì)针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老(lǎo)策(cè)略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开(kāi)户）提(tí)供符合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要求的金(jīn)融(róng)机(jī)构和金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易(yì)懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补充养老解决(jué)方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边(biān)的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资(zī)源(yuán)投入(rù)，通过教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内容(róng)丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓(cāng)查(chá)询(xún)等基础功(gōng)能(néng)，提供(gōng)丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引入(rù)智(zhì)能科技和人工智(zhì)能(néng)技术(shù)，通过数(shù)据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受(shòu)能(néng)力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限(xiàn)，定(dìng)制化(huà)推荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人(rén)千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品能(néng)不能(néng)满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都(dōu)是投(tóu)资者(zhě)的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募(mù)养老基(jī)金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验良好是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力(lì)争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达(dá)到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个(gè)人(rén)养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特(tè)点明显，有的类别更侧(cè)重本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在(zài)保证(zhèng)其(qí)特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近(jìn)的投资者比较合(hé)适(shì)，性(xìng)价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可(kě)以选择的，拉(lā)长周期看也能(néng)满(mǎn)足客(kè)户养(yǎng)老类资金的(de)保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个目的，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适配的产品评(píng)价(jià)体(tǐ)系，通过该(gāi)体(tǐ)系(xì)的评(píng)价(jià)，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合(hé)评(píng)判。如(rú)此，才(cái)能(néng)真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自(zì)身投(tóu)资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产品(pǐn)，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户(hù)相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，目(mù)前我国城(chéng)镇(zhèn)职(zhí)工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚(shàng)有不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的(de)增值功能也是(shì)一(yī)个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老金取用(yòng)需(xū)要达到年龄等条件，投(tóu)资(zī)资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型(xíng)资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具(jù)有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值(zhí)增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的(de)稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现风险分(fēn)散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积(jī)极发(fā)展(zhǎn)的同时(shí)，与渠(qú)道(dào)网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构都可(kě)参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义(yì)上(shàng)说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更(gèng)加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可(kě)为客户(hù)提(tí)供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业(yè)务合规(guī)性，为(wèi)不同的客户提供基于客(kè)户需(xū)求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户(hù)如(rú)果想在券商端参与个人养老金投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验(yàn)不(bù)太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的(de)引入和(hé)研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多(duō)元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问之下(xià)才发(fā)现，是因(yīn)为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并(bìng)入了(le)金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不(bù)少本来不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但(dàn)是个人(rén)养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收益率远低(dī)于预期(qī)，是大多人不愿意(yì)入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要(yào)是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)认为，这是一(yī)个专业活，既需(xū)要了解(jiě)客户的(de)经(jīng)济状况、风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到(dào)退(tuì)休前的(de)应急资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道(dào)口全球(qiú)金融论(lùn)坛上表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数(shù)占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人(rén)数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)已(yǐ)向业内就关于(yú)促进专属商(shāng)业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常态化(huà)业(yè)务，参与该项业务(wù)的险企数量将(jiāng)增加(jiā)不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人(rén)养老(lǎo)金制度的(de)主(zhǔ)要特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比保(bǎo)险产品，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客(kè)户选择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风(fēng)险相(xiāng)比，有其更(gèng)加突出的(de)特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计成果，应(yīng)该更多的(de)让(ràng)利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计(jì)出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作(zuò)为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务负(fù)责(zé)人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资者的(de)可选标的(de)，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户的(de)时候(hòu)做投(tóu)资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充(chōng)养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以(yǐ)外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银(yín)河(hé)证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特(tè)点(diǎn)，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居(jū)民提(tí)供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资(zī)产和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产，满足客户多样化(huà)、多(duō)层级(jí)的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还(hái)上线了自(zì)研的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价(jià)系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例(lì)等(děng)数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客户(hù)委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前(qián)，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的(de)组(zǔ)合评(píng)价(jià)与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国(guó)企提(tí)供企业年金(jīn)组合评(píng)价等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的综合金(jīn)融(róng)服务(wù)体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略而推(tuī)出(chū)的新服务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前(qián)公司已初(chū)步建(jiàn)立(lì)了个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度(dù)的个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的(de)客(kè)户(hù)经理林(lín)漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了(le)账(zhàng)户并(bìng)没有(yǒu)存钱(qián)，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因为不(bù)知道如何(hé)选择产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制度(dù)正式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)落地已经过去(qù)半(bàn)年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业(yè)务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台(tái)数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过(guò)半(bàn)年时间的(de)发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数(shù)量(liàng)和参(cān)与人(rén)数(shù)方面都(dōu)有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对(duì)个人养老金业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和(hé)单(dān)位组织来了(le)解(jiě)、参与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的(de)确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)是在(zài)基(jī)本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示(shì)，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金(jīn)可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休(xiū)后(hòu)的(de)生(shēng)活质量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人(rén)养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药(yào)”，比如(rú)给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务取(qǔ)得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可(kě)知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人(rén)开通了(le)个人养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表(biǎo)示：“券(quàn)商端个(gè)人养老金只支持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险承受能力(lì)较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需(xū)求当然也(yě)需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济(jì)状(zhuàng)况才是更(gèng)重要(yào)的。

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